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Q345B无缝管恐陷入上下两难境地
写作时间:2016/11/15 15:07:31    文章作者:山东迈凯伦方矩管制造有限公司    来源:http://www.lcljzl.com
Q345B无缝管恐陷入上下两难境地

  

  Q345B无缝管恐陷入上下两难境地

  

  Q345B无缝管行业供给过剩依然严重

  

  受Q345B无缝管厂产量提升受阻限制,焦炭现货价格维持弱势运行局面。而焦炭期货价格依旧在艰难爬升,虽然幅度有限,成交萎靡,但体现了期货市场较强的金融属性特征。就目前行业产业链和盘面走势来看,短期内焦炭期货恐将再度进入涨跌两难境地,后期走势仍绕不开供需调整出现错配这一矛盾。

  

  Q345B无缝管现货市场继续平淡

  

  1月份,国内Q345B无缝管市场表现疲软,尤其是价格跌多涨少。之前的钢价反弹未能得以延续,核心问题在于短期供给层面在低位稳定之后,需求层面难以得到有效提升。随着春节到来,焦炭中下游环节进入消费淡季,焦炭价格得不到基本面支撑。下游市场走势平淡,直接影响上游焦炭市场企稳。

  

  从Q345B无缝管价格传导机制看,尽管钢铁市场进行了一轮10%左右的反弹,钢厂盈利面整体改观,但其持续性深受市场怀疑,焦炭市场难以从钢铁市场好转中获得利好。从这个层面看,焦炭市场不具备上行基础。从供给角度看,随着环保压力增加,焦炭市场开工情况也受到限制,生产和贸易环节维持低库存,对低价将形成支撑。因此,Q345B无缝管价格继续下行空间有限,短期以平稳走势为主。在此过程中,需要关注的是政策层面是否出现影响下游市场开工的情况。

  

  预期提振市场

  

  期货源于Q345B无缝管现货,但又不同于现货,反映的是未来的供需形势,故而市场预期对期货市场影响颇深。从大周期角度看,我们认为传统能源、资源行业将面临深度调整,但从中短期市场预期的角度看,阶段性预期好转将对市场有利好刺激,尤其是政策层面传达的声音会给市场足够的想象空间。

  

  2016年是供给侧调整之年,近期一系列去产能、去杠杆的细则已经陆续出台,从细则上看,政府去产能决心非常坚定,力度超出市场预期。也正因为如此,市场预期有所改观,以钢铁为主的黑色系期货品种走势强于基本面,显现出较强的价格发现功能和金融属性。而前期市场的大幅贴水格局,也为市场维持反弹提供了土壤。

  

  此外,经历数年下跌之后,大宗商品各领域都出现不同程度的经营困境,行业停产、限产,以及其他改善供需格局的事件层出不穷,叠加美联储加息之后美元走强预期落地,大宗商品市场整体氛围改观,部分超跌商品出现了可观反弹。总体而言,近期市场走势更多反映了预期层面的变化。

  

  供需错配之忧难消

  

  随着我国投资拉动型经济增长模式终结,持续30多年的依赖复制重工业生产能力的经济发展模式难以为继。2015112月中国固定资产投资累计同比增长10%,为20006月以来最低,以焦炭为主的“三高”化工行业需求触及天花板,长期内需求持续萎缩将常态化,且中短期这种变化还较为剧烈。2015年,我国焦炭、粗钢产量表观消费量萎缩幅度超过5%

  

  同时,供给方面长期内也将进行深度调整。尽管政策层面表现出极大的决心,但从目前的经济结构看,传统重工业占比过大,而新兴行业仍处于培育和发展阶段,难以找到可以对冲工业下行风险的新的经济增长点。

  

  我们认为,去产能仍需依赖市场化手段,其过程将是缓慢、渐进式的。因此,供需调整节奏仍有错配现象,长期来看,市场依然面临严峻的供过于求的局面。

  

  综上所述,在Q345B无缝管现货市场主流价格企稳且心态好转的背景下,焦炭市场暂时走强,但中长期仍不乐观。